来自 行业观察 2020-02-01 05:57 的文章
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邱光和详解“导演”中国服装业最大并购案路径

  

昨天,森马服饰每股报收21元,下跌8.7%。森马复牌之后已连续两天下跌。

  

而就在前天,浙江森马服饰股份有限公司发布公告称,公司购买宁波中哲慕尚控股有限公司71%股权。本次交易金额预计在19.8亿元至22.6亿元之间。这是中国服装业迄今为止最大的一起并购案。

  

为什么利好消息公布后,森马服饰不涨反跌?森马是如何锁定中哲慕尚,并成功拿下GXG等品牌的?

  

昨天,森马董事长邱光和接受了记者的专访,详解收购路径图,并回应股价下跌等焦点问题。

  

邱光和说,他对股市很关注,但更关注森马持续增长的能力

  

在市区六虹桥路的森马大厦董事长办公室里,邱光和并没有因为导演中国服装业最大并购案而狂喜,也没有因森马服饰股价下跌而惊慌,依然从容淡定。

  

对于这两天森马服饰股价表现不佳的问题,邱光和毫不避讳,而是主动向记者聊起了这个话题。

  

我们不是玩资本,我们要的是未来。邱光和回应道:这两天股价下跌有多方面的原因,停牌前森马服饰报收25元/股,而停牌后的两周时间,整个大盘回落了10个多点,服装板块回落了20多个点,森马服饰复牌后有个自然释放过程,和这次收购没有多大的关联,如果有关联,只能说是资本市场和股民对GXG这个品牌的不了解,或者说股民觉得收购价格过高,但高与不高,我们也有评判,我们不可能大手大脚地花钱,那是傻瓜才会做的事情。

  

邱光和说,从表面来看,当然是涨好,跌了虽然让有些人感觉不好,但今后有拉升的空间,因为森马有着持续的成长力,我们不是今天讲个故事,把股价拉上去,明天去减持股份,把资金挪过来,这样是在玩资本,而我们是实实在在为森马。

  

对于财富和市值,邱光和有着自己的理解。他举了一个例子,前段时间他出差到北京,18天仅仅花了91元钱,其中传真文件花了11元,买书花了20元,衣服干洗花了60元,当然吃住、交通均有安排。

  

不管拥有多少财富,拥有多少市值,我还是这样花钱。邱光和说,我非常关注资本市场,特别是森马在资本市场的表现,但我更关注的是森马未来业绩和盈利能力的持续增长。

  

收购GXG是长期关注的结果,至少跟踪三年了

  

值得注意的是,此前就有传言森马欲收购中哲慕尚旗下品牌GXG,为此GXG曾正面回应称,森马服饰将对其展开收购的消息纯属虚构。

  

因此,当前天森马服饰发布收购中哲慕尚71%股权的消息时,不少业内人士惊讶不已。

  

森马是如何锁定中哲慕尚,又是如何成功收购的?

  

谈及这些问题,邱光和显得十分平静和自信。他说:我们收购是跟踪关注好几年的结果,至少有三年了,如果仅靠中间商,能了解这个品牌的成长吗?我们要考虑合作后,对于森马的经营理念和战略,有没有互补性,会不会是强强联合,这些是经过深思熟虑的。

  

森马服饰于2011年3月份在深交所中小板上市,这意味着对中哲慕尚的关注在上市之前就开始了。

  

对此,邱光和说,森马从创业之初,就有着森马伴你一生的美好愿景,意思就是从幼儿到暮年,在森马这个品牌族群里,都能找到顾客所需要的服装,正是这个梦想,2002年森马进军童装市场,创建巴拉巴拉品牌。2009年,麦肯锡公司给森马做第四个五年发展规划时,提出多品牌发展规划,其实我们早早行动起来了,而且这些年一直朝着这个方向发展。

  

此次,森马收购的中哲慕尚是一家主要定位于中高端休闲男装的自有服装品牌公司,旗下GXG、gxg.jeans等品牌开创了都市青年时尚、精致、简约的穿着风格,是都市青年休闲男装的领导品牌。目前,中哲慕尚已在全国的主流百货及购物中心开设约1200家零售门店。

  

邱光和说:无论是品牌定位还是品牌风格、渠道,包括GXG等品牌的成长能力,或者说未来中高端都市男装领域的成长空间,因为现在的森马走的是专卖店形式,GXG走的是高端商场路线,这些是森马所无法具备的,如果我们把GXG收购后,可以在这个领域拥有话语权,而且森马要实现多品牌发展,必须走这条路,这样才是渠道互补、资源整合。

  

他还说,这几年不仅仅跟踪关注了GXG这个品牌,而且同时也一直跟踪关注好几个类似GXG这样的品牌,选择哪一个品牌是有思考的,就是为填补这个渠道的空白,为了资源的整合和互补。

  

中哲慕尚2012年度零售收入超过30亿元,此次战略合作达成后,中哲慕尚承诺2013年度净利润不低于2.65亿元,2014年度及2015年度净利润较上一年同比增长均不低于20%,如果达不到,将对森马做出相应补偿。

  

在很多业内人士看来,中哲慕尚发展后劲十足,为何会被森马收购?对此,有分析人士认为,中哲慕尚股权结构中,有71%左右是投资人持有,管理团队占29%,投资人会见好就收,没有长期持有品牌的意识,这对森马并购是一个契机。

  

大胃口能否消化得了?

  

森马斥巨资收购中哲慕尚71%股权,然而森马服饰股价这两天表现不佳,这引起了一些人的议论,有人质疑森马:此次大胃口能否消化得了?

  

对此,邱光和认为,中哲慕尚管理团队在产品设计、渠道资源、中高端业务供应链、电子商务、人力资源等方面能力突出,在中高端休闲装业务市场具备综合竞争优势。通过合作,森马可获取中高端业务发展的各项资源,在保持中哲慕尚原有业务增长的同时,继续发展其他细分市场的中高端服饰业务,推动公司多品牌战略的实施。

  

双方达成战略合作后,中哲慕尚将成为森马服饰的控股子公司,森马服饰将与中哲慕尚原股东及管理层共同组成董事会,对公司进行战略管理和协调,公司原有的管理层及设计团队、供应链体系、零售渠道保持不变,公司管理层及员工将签订长期工作合同;中哲慕尚旗下品牌定位和风格保持不变。

  

邱光和说,收购中哲慕尚有助于森马填补渠道、资源整合。同时对GXG等品牌来说,除了带来资金的注入,同时也带来了森马做强做大品牌的企业文化。

  

对于未来,邱光和早已胸有成竹。他说,此次并购只是开始,在未来服装重组上,他们会做更大的努力,当然不会是盲目的,他们有着自己的目标,我们有个专门并购团队,只要和森马资源能整合、互补的,有品牌协同效应和管理协同效应的,我们会坚定不移地去做。

  

在前天举行的森马GXG战略合作媒体及投资者交流会上,森马还透露,2013年9月将和意大利著名童装公司Miniconf合作,引入意大利入门级奢侈童装品牌Sarabanda(合资);2014年3月公司还计划引入欧洲(丹麦、德国)和韩国中高端男女装品牌,目前进入筹备期。

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